2015年8月股市风云：暴跌与救市的博弈之战

随然视觉设计 2025-05-22 06:24:03 7.2W+

【2015年8月股市风云：暴跌与救市的博弈之战】

2015年8月，中国股市以一场惊心动魄的\"过山车\"行情载入金融史册。上证指数单月暴跌11.77%，深证成指重挫12.59%，创业板指更是狂泻21.38%，这场始于6月的股灾在8月达到高潮，最终以监管层\"史诗级救市\"收场，成为改革开放以来最惨烈的股市震荡之一。

8月18日成为当月最黑暗交易日。上证指数单日暴跌6.15%，创年内第二大跌幅，两市逾1500只个股跌停。次日市场继续下探，短短10个交易日内指数蒸发近25%。杠杆资金平仓引发的踩踏效应愈演愈烈，融资余额从6月峰值2.27万亿元骤降至8月末的1.06万亿元。更严峻的是，股指期货市场出现罕见\"贴水\"现象，中证500期指合约一度较现货指数低水逾8%，反映市场极度悲观预期。

面对系统性风险，监管层打出了救市组合拳。8月25日央行宣布\"双降\"（降准0.5个百分点+降息0.25个百分点），向市场释放流动性7000亿元。证金公司通过\"国家队\"渠道直接入市，单月耗资超1.5万亿元托底蓝筹股。最具争议的\"熔断机制\"雏形也在此时酝酿，为四个月后的正式推出埋下伏笔。

这场危机暴露出中国股市的深层问题：场外配资规模失控（峰值达5万亿）、程序化交易占比过高（约20%）、投资者结构失衡（散户占比85%）。值得玩味的是，8月11日人民币汇改引发的贬值预期，与股市暴跌形成\"股汇双杀\"局面，凸显金融市场联动风险。

时至今日回看，2015年8月既是风险教育的典型案例，也是中国资本市场走向成熟的转折点。它促使监管体系从\"父爱式管理\"转向\"市场化监管\"，为2016年启动的金融供给侧改革提供了现实注脚。这场洗礼留下的经验教训，仍在影响着当前资本市场的制度设计与风险防控。

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